Shangri-la Blinds
矿山供应量面对削减，但库存获释不足以填平供应缺口铁矿石市场的逻辑比较非常简单，即在钢厂生产能力利用率超过无限大水平，且没更好新的生产能力投入的前提下，铁矿石的供应主导了市场走势。从传统季节性经验看，每年一季度皆面对矿山供应量削减，那么一季度铁矿石价格应当正处于全年走势最弱的时期。2015年一季度铁矿石价格走势难道难以达到预期，供应保护环境不会对价格有所承托，但这意味着使得铁矿石价格在一季度不经常出现大幅度暴跌，同时必须钢厂不减产加以因应。
考虑到铁矿石仍旧正处于去库存周期内，价格大幅度声浪的可能性也并不大，如果消费不增加，同时人民币和澳元兑美元的汇率维持比较平稳，一季度铁矿石价格不会在480—520元/吨之间波动。到底影响铁矿石价格的主要原因是什么?从铁矿石价格、供需关系、港口库存和季节性因素来看，铁矿石价格受到库存周期以及供需关系的影响更为显著。尽管2013年年底— 2014年年初澳洲不受飓风影响发货量1000万吨，同时在中国贸易商肆意订购铁矿石融资的背景下，铁矿石价格在2014年年初仍经常出现了暴跌。
库存周期和供需关系是影响铁矿石价格的最主要的因素，当前港口库存更好以融资贸易矿居多，融资矿本身的性质要求了所求是一定的，而当前无法所求的关键是，如果按照30%保证金比例，2014年年初130美元/吨的银行质押价值相等于90美元/腊吨，银行整肃价格是质押价格的0.8倍，也就是说价格在72美元/腊吨以上的时候，矿贸商才不会自由选择抛货所求，否则将不会产生亏损，这也说明了为什么价格在72美元/腊吨以上的时候去库存速度较慢，而暴跌72美元/腊吨之后就减慢了。市场对铁矿石港口库存上升理解为供应量增加，根据我们的调研，港口库存上升主要有以下几个原因：1.去年11月铁矿石进口受到APEC会议影响减慢，但实际到港未增加，矿砂船转入了保税港而未修理，这个情况在去年12月进口数据上早已体现，且港口库存也经常出现了回落;2.钢厂备货造成港口钢厂库存移往到场内，拉低了港口库存水平;3.贸易商增加甚至暂停订购铁矿石，表观消费量上升，造成了港口库存和进口量上升;4.矿山港口显然有检修，但都是常规检修，在一季度到港量经常出现一定程度的增加，但我们指出这主要是由于消费增加造成，主因并非矿山的主动减产。
那么，一季度的季节性因素，如澳洲飓风，巴西暴雨等，对矿山供应量不会产生多大的影响?澳洲的天气对铁矿石供应量的影响有多大?我们可以来算一笔账，供应增加量=(上月进口量-本月进口量)+(上月期末库存量-本月期末库存量)-(上月生铁产量-本月生铁产量)×1.6。借此可以找到，由于2012年没飓风，供应量未受到影响，2013和2014年受到飓风影响，造成供应量分别增加884.09万吨和936.63万吨。
在生产能力不足周期未已完成，海外矿山仍有利润的前提下，2015年供应削减并不合乎逻辑。尽管一季度矿山供应受到季节因素影响削减，但库存获释不足以填平供应缺口。
因此，2015年一季度铁矿石价格无法声浪，如果钢厂在一季度减产，则铁矿石暴跌空间仍旧不存在。
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