本文摘要：过去一年里，锂金属公司让投资者搭乘了顺风车，现在投资者争相逃出，我们于是以陷于一个负面情绪周期。事实上，辨别当前市场情绪有多负面的最佳指标，就是人们对锂的空头头寸有所增加。 做空交易已沦为对冲基金的宠儿，就像一年前做到多交易一样。随着权利浮动的百分比下降到12%以上，它早已沦为一堆空头头寸交易的毫无意义。大量的交易是好的，直到他们没，我们指出这一项正在丧失动力。

过去一年里，锂金属公司让投资者搭乘了顺风车，现在投资者争相逃出，我们于是以陷于一个负面情绪周期。事实上，辨别当前市场情绪有多负面的最佳指标，就是人们对锂的空头头寸有所增加。

做空交易已沦为对冲基金的宠儿，就像一年前做到多交易一样。随着权利浮动的百分比下降到12%以上，它早已沦为一堆空头头寸交易的毫无意义。大量的交易是好的，直到他们没，我们指出这一项正在丧失动力。锂行业的压力很快而反感，而像Albemarle(ALB)这样的大公司股价只暴跌了20%，初级生产商则被完全消灭，许多公司股价暴跌了50%-70%。

再次发生这种情况有三个主要原因第一．毫无疑问，对锂股的估值过低。息税前利润扩展倍数早已多达了15倍，对于一种金属大宗商品股票(多数有色金属交易价高于8倍)来说，这是可笑的。除了远期EBITDA等非常简单的债券指标外，当用于当前股价返回说明了市场锂价(一种取决于大宗商品股价敏感性的常用方法)时，其结果要低得多。

第二。中国电动汽车市场需求是电动汽车行业的主要驱动力之一。

锂股对预期的变化十分脆弱，因此电动汽车政策对锂股至关重要。直到最近，预计中国电动汽车仍将获得大量补贴，但政府改革将大大降低这种反对水平。中国早已向比亚迪等电池基础设施反对公司投放了巨额资金。

但今年7月，中国开始改动补贴政策，对里程在400公里以内的车辆给与补贴。考虑到这些变化有可能对中国电动汽车市场需求导致的影响，市场受到了受惊。这一结果激化了市场上本已消极的情绪，并更进一步推低了股市。

另一个问题是，它也让现货锂市场丧失了一些动力，因为一些人指出供需平衡注定会如此紧绷。第三。直到今年2月，锂的抹黑周期仍然正处于加速状态，基础市场也很紧绷，因为研发新的锂项目是非常具备挑战性。想到下面的图表，尽管中国的价格实质上在2015年年中攀升，但大型公司的合约价格却更加低。

在过去的几个月里，由于上述原因以及仅次于的生产商(智利的SQM和澳大利亚和智利的ALB)宣告生产能力，现货价格大幅度暴跌，这也是你看见股票争相效仿的一个主要原因。接下来不会怎样?锂股票正处于下滑状态，市场情绪很差劲，空头占上风。但随着估值回升，机会正在经常出现，做空交易的一方显得更为危险性。

不过，只要现货锂价格持续暴跌，股市很可能会随之暴跌。事实上，目前全球产量严重不足25万吨，大多数分析师估算，到2025年，我们最少必须75万吨。分析师的数字每年都在下降，就在几年前，2025年的广泛市场需求相似40万吨。

毫无疑问，大型企业公布的大量生产能力公告将需要符合大部分市场需求市场需求，一些规模较小的企业也将设法将项目上线。但在未来几年，并不是每个项目都能如期或按预期展开。

在智利，一年内降雨量过多(这不会影响冷却亲率，进而影响锂的生产)等不能排斥的因素不会使市场大幅度严重不足。未来将有正面和负面的情绪周期，我们指出投资者明智的作法是，在负面情绪期间追随低买策略，在正面情绪期间追随低买策略。

我们现在看见的是，过去定价为每吨1.2万美元，现在定价为每吨8000美元以下。虽然$12,000是不可持续的，但$8,000也是不可持续的。因此，廉价商品开始经常出现。

结论锂类股经历了波动。尽管在很长一段时间里，人们实在一切都会错误，但在2月份，一切都再次发生了变化。

市场意识到锂是一种大宗商品，估值早已显得过低。如今，交易已改向另一个方向，机会开始经常出现。锂依然是一个新兴的趋势，在这个市场上，无论做到多还是做空都有很多机会。

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